报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 1) 公司MLCC介质粉体产品需求逐渐复苏,催化材料和精密陶瓷板块产品在新兴领域市场需求增强,1H24业绩符合预期 [5] 2) 公司催化材料板块逐步放量,助力2024上半年业绩提升 [13] 3) 公司精密陶瓷板块多产品开始逐步释放业绩,技术性能提升利好公司发展 [14] 4) 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为46.23/55.97/61.18亿元,实现归母净利润分别为7.55/9.37/11.62亿元 [15] 报告分类总结 财务数据 1) 2024年上半年公司营业收入为19.53亿元,同比上涨5.57%;归母净利润3.30亿元,同比上涨3.60% [4] 2) 2024年上半年公司总体销售毛利率为39.89%,较去年同期上涨2.39pcts [5] 3) 2024年上半年公司经营活动产生的现金流量净额同比增长61.25%,主要因为销售商品收到的现金增加 [6] 4) 2024年上半年公司应收账款周转率略有下降,从2023年同期1.18次变为1.13次;存货周转率上升,从2023年同期1.29次变为1.41次 [6] 业务板块 1) MLCC介质粉体产品延续复苏趋势,多产品国产替代加速推进 [7][12] 2) 催化材料板块蜂窝陶瓷载体、铈锆固溶体等产品保持持续增长,乘用车领域的产品应用继续推进 [13] 3) 精密陶瓷板块产业链不断完善,多应用领域产品逐步释放业绩,整体竞争力进一步提高 [14]