投资评级 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级 [2] 核心观点 - 公司是电力设备和电网设备行业的研究对象 [4] 2024年上半年业绩表现 - 2024Q2公司实现归母净利润9.9亿美元,同比增长33% [5] - 2024H1公司实现营业收入122.9亿美元,同比增长8%,归母净利润18.1亿美元,同比增长31% [5] 业务板块表现 - 美洲电气业务收入和利润率均大幅提升 [6] - 全球电气化业务(不含美洲)收入和利润率小幅提升 [6] - 航空航天业务收入增长,利润率小幅下滑 [6][39] - 车辆业务收入下滑,利润率提升 [6][44] - 车辆电动化业务收入增长,利润率转正 [6][49] 订单和项目情况 - 2024Q2北美公布36个大型项目,公司中标率约40% [7] - 美洲电气和全球电气业务新增订单和在手订单均大幅增长 [8] 2024年业绩指引调整 - 公司上调2024年营收和利润指引 [9] - 2024年归母净利润指引区间约37.3-37.7亿美元 [9] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为37.5/41.4/45.5亿美元,同比增长16%/10%/10% [60] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为29/26/24倍 [60]