报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 利润端保持快速增长，运营效率持续提升 - 2024年上半年公司实现营业收入15.01亿元，同比增长14.22% [3] - 扣非归母净利润2.17亿元，同比增长144.98%，延续快速增长态势 [5] - 公司注重投入产出效率,通过多种机制合理管理期间费用开支,期间费用占营业收入比例从77.14%降低到67.25%,下降9.89个百分点 [5] 商业化产品持续放量 - 贝美纳、赛美纳市场增速明显,在一线、二线适应症均被纳入医保后,产品可及性大幅提高,学术引领及市场推广等多维度协同发力,市场覆盖增速明显 [5][6] - 贝美纳术后辅助治疗的临床三期进展顺利,美国上市申请已于今年3月获得FDA正式受理,未来产品市场空间有望进一步打开 [5] - 赛美纳一二线适应症于去年获批后得到多个权威指南的I级推荐,在PFS临床试验也在顺利推进中 [6] 在研管线持续推进,自主研发的CDK4/6抑制剂NDA获NMPA受理 - 公司自主研发的CDK4/6抑制剂BPI-16350项目Ⅲ期临床研究报告,上市许可申请于2024年5月获受理,有望为乳腺癌患者带来新的方案选择 [7][10] - 公司其他在研项目如BPI-520105、BPI-221351、EYP-1901、CFT8919等临床试验也陆续获得NMPA受理和批准 [10] 财务数据总结 - 2024-2026年预计归母净利润分别为4.20/5.47/6.65亿元,EPS分别为1.00/1.31/1.59元 [11] - 当前股价对应PE为36/28/23倍 [11]