报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8][9] 报告的核心观点 收入分析 - 多媒体视听业务Q2同比增长30%+,电视ODM业务量价均有贡献 [6] - LED产业链Q2延续双位数增长,其中芯片收入7亿+同比高增,净利润2亿+同比翻倍,封装和COB显示也保持较好增长 [6] 利润分析 - 24Q2毛利率同比+0.1pct总体平稳,LED业务结构优化+占比提升抵消电视毛利下滑影响 [7] - 24Q2净利率+0.5pct,综合费用率-0.4pct,主要得益于营销推广控费以及汇兑受益减少 [7] 根据相关目录分别进行总结 主业稳健，Mini LED二次成长 - 电视ODM聚焦北美绑定大客户,Q3旺季备货延续增长 [8] - LED产业链布局迎收获期,芯片产品结构优化,miniLED背光模组订单导入,COB直显持续扩产推动行业渗透率提升,盈利弹性有望加速兑现 [8] 财务预测 - 预计2024-2026年公司收入214/252/290亿元,同比+25%/+18%/+15% [8] - 预计2024-2026年归母净利润22/26/31亿元,同比+37%/+21%/+18% [8] - 对应PE 10/9/7X [8]