报告投资评级 - 报告给予公司"增持-A"评级 [3] 报告核心观点 - 上海华天一期项目已于2024年8月1日竣工投产,预计可形成晶圆测试48万片/年的产能 [1][2] - 上海华天作为华天集团的测试基地,主要服务于上海及周边地区的集成电路设计企业,具备高低温测试能力,并实现了生产系统的智能化和自动化 [2] - 随着人工智能发展对算力芯片需求加剧,有望带动先进封装需求,公司基于3D Matrix平台的先进封装技术有望持续受益 [2][9] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为130.20/153.93/172.83亿元,同比增长15.2%/18.2%/12.3% [8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.92/9.10/12.83亿元,同比增长161.6%/53.6%/41.1% [8] - 公司2024-2026年预计毛利率分别为14.9%/16.8%/18.8% [8] - 公司2024-2026年预计PE分别为44.0/28.6/20.3倍 [8]