报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - 受益于 AI 服务器需求强劲增长和云计算业务增长强劲 [2] - 交换机需求快速增长,运营商资本开支上行 [2] - 积极赋能数字化转型,工业互联网未来可期 [2] - 将持续加码 AI 相关业务,完善产业链布局,为客户提供完整解决方案 [2] 公司财务数据总结 - 2024-2026 年营业收入预计分别为 5586/6522/7361 亿元,归母净利润预计分别为 260/366/420 亿元 [3] - 2024-2026 年 EPS 预计分别为 1.31/1.84/2.11 元,PE 预计分别为 16x/11x/10x [3] - 2023-2026 年营业收入增长率预计分别为 -6.9%/17.3%/16.8%/12.9%,归母净利润增长率预计分别为 4.8%/23.7%/40.6%/14.7% [3] - 2023-2026 年毛利率预计分别为 8.06%/7.91%/8.70%/8.75%,净利润率预计分别为 4.42%/4.66%/5.61%/5.70% [9] - 2023-2026 年 ROA 预计分别为 7.31%/8.21%/10.24%/10.64%,ROE 预计分别为 15.01%/16.72%/20.55%/20.98% [9]