报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [2] 报告的核心观点 公司经营情况 - 公司2024年上半年实现收入26.91亿元,同比增长15.43%;实现归母净利润3.68亿元,同比增长43.82%;实现扣非净利润3.48亿元,同比增长49.53% [5] - 公司2024年Q2单季度实现收入14.32亿元,同比增长9.6%,环比增长13.78%;实现归母净利润1.98亿元,同比增长12.84%,环比增长16.27%;实现扣非归母净利润1.9亿元,同比增长11.13%,环比增长20.84% [5] - 公司延续2023年下半年传统旺季趋势,呈现淡季不淡的经营结果 [5] - 通讯业务客户结构进一步优化,客户份额持续提升,新品保持高速增长 [5] - 公司在新能源汽车电动化和智能化应用领域提前布局,相关业务已实现全球顶级汽车电子及新能源汽车头部客户的全面覆盖 [5] - 公司汽车电子及储能专用业务实现收入4.64亿元,同比增长90.31%;信号处理产品实现收入10.81亿元,同比增长16.42% [5] 行业发展趋势 - AI时代的到来为电子元器件行业带来广阔发展机遇,电子元器件需要满足电子整机提高能源模块转化效率、加快信息交互效率的需求 [6] - 超薄、高功率密度、低功耗的磁性器件与高频率、小型化的射频器件将在AI时代大有所为 [6] 财务数据总结 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为8.48/10.59/12.68亿元,对应PE为23.52/18.83/15.72x [6] - 公司2023-2026年营业收入预计分别为50.40/60.20/70.39/81.60亿元,同比增长分别为18.9%/19.4%/16.9%/15.9% [7] - 公司2023-2026年归母净利润预计分别为6.41/8.48/10.59/12.68亿元,同比增长分别为48.0%/32.4%/24.9%/19.8% [7] - 公司2023-2026年毛利率预计分别为35.3%/37.5%/38.0%/38.0% [7] - 公司2023-2026年ROE预计分别为10.7%/12.5%/13.5%/13.9% [7]