报告投资评级 报告给予比亚迪"买入(维持)"的投资评级[6] 报告核心观点 1) 7月比亚迪新能源汽车销量34.2万辆,同比增长30.6%,环比增长0.2%[4] 2) 其中插混车型销量21.1万辆,同比增长66.9%,环比增长8.1%[4] 3) DM5.0技术赋能新车型,有效提升产品力,带动公司ASP提升和盈利能力提升[10] 4) 高端车型销量占比提升、出口快速增长有望进一步提升公司整体盈利水平[10] 5) 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持高速增长,EPS 3年CAGR达28.23%[10] 财务数据和估值分析 1) 预计公司2024-2026年营收分别为8130.6/9529.8/11626.4亿元,同比增速分别为35.0%/17.2%/22.0%[10] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为389.4/505.9/633.3亿元,同比增速分别为29.64%/29.91%/25.18%[10] 3) 预计公司2024-2026年EPS分别为13.39/17.39/21.77元/股[10] 4) 公司当前市盈率为18.4倍,市净率为4.1倍,估值水平较合理[10]