报告公司投资评级 - 南京银行维持增持评级,上调目标价至11.85元,对应2024年0.79倍PB [3][6] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年中报营收及利润增速超出预期 [3] - 2024-2026年净利润增速预计分别为14.0%、10.2%、10.7% [4] - 2024年EPS为1.93元,BVPS为15.06元 [4] - 2024年股息率为5.95% [4] 资产负债情况 - 2024Q2资产规模增速保持11.7%的较高水平 [4] - 存贷业务阶段性放缓,资产端增配金融投资,负债端发行同业存单 [4] - 资产质量整体稳健,对公改善但零售承压 [4] 盈利能力 - 2024Q2息差仍在下行通道,但净其他非息收入大幅提振营收 [4] - 信用损失同比增长56%,但归母净利润仍实现两位数增长 [4] 分析师总结 - 南京银行新管理层积极推动变革,在优化资负结构和夯实客群基础方面取得进展 [4] - 公司兼具成长性和稳健红利稀缺性,上调目标价至11.85元 [4] - 零售信贷风险暴露和信贷需求持续疲弱为潜在风险 [4]