公司投资评级 - 维持"买入"投资评级 [6] 报告的核心观点 - 立讯精密作为苹果产业链的核心供应商，随着AI产品的逐步落地，硬件端有望从中受益，持续看好苹果产业链 [4] 根据相关目录分别进行总结 苹果 FY24Q3 财报表现 - 苹果实现收入857.8亿美元，同比+4.9%，EPS 1.4美元，均超出市场预期。毛利率为46.3%，环比下降，推测受到iPad等新品推出、部分产品降价和汇率影响 [1][14] - iPhone表现好于预期，刨除汇率影响因素，iPhone整体表现优于预期 [1][14] - 服务业务创新高，预计AI的逐步融合和落地有望维持服务收入的高速增长 [1][14] - iPad在首款AI驱动新品发布的带动下实现24%的同比增长 [1][14] 苹果 FY24Q4 及未来展望 - 苹果预计FY24Q4将维持6月季的同比增速+4.9%，服务业务将继续维持在两位数增长 [2] - 预计FY24Q3（9月季）营业收入有望达939亿元，高于市场预期932亿元 [28] - 保有量和市场占有率是苹果股价的重要支持依据，Apple intelligence让市场看到iPhone保有量提升的可能。预计25年iPhone销量达2.55亿部，同比24年实现+11.4%的出货量增长 [3][29] 立讯精密的投资建议与盈利预测 - 预测公司24-25年归母净利润分别为137.16亿元和175.47亿元，给予25年23x的PE，对应目标股价56.35元，维持"买入"投资评级 [4] - 手机组装业务方面，预计立臻iPhone16系列的出货量有望达5800-6000万只，实现同比约23%的增长 [35] - 模组业务方面，预计公司今年份额可提升至40%-50%，带动公司24年在大客户的模组业务上实现278亿的收入增量 [38] - 汽车业务方面，预计今年有望实现近50%的收入成长 [40] - 通信和数据中心方面，预计整体通信业务有望实现30-40%成长 [41]