报告公司投资评级 - 顺络电子（002138.SZ）的投资评级为“优于大市”，维持评级[5] 报告的核心观点 - 顺络电子的营收和净利润均创历史新高，毛利率和净利率维持高位，消费电子和新兴业务如汽车电子、数据中心等呈现高速增长[1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，顺络电子实现营收26.91亿元，同比增长15.43%；归母净利润3.68亿元，同比增长43.82%。2Q24单季度营收14.32亿元，同比增长9.60%，环比增长13.78%；归母净利润1.98亿元，同比增长12.84%，环比增长16.27%。毛利率和净利率分别为36.98%和15.60%，同比和环比均有所提升[1] 行业趋势 - 全球手机需求自3Q23开始复苏，延续至1H24，国内手机出货量同比增长13.2%。2Q24全球智能机销量同比增长6%，达到2.68亿部。顺络电子的LTCC和一体化成型电感等新产品随着AI手机的创新，单机用量快速提升，高端新品进入高速增长期[1] 多元化产业布局 - 顺络电子在汽车电子和数据中心等新兴业务高速增长。1H24，汽车电子业务营收同比增长90.31%，数据中心业务也实现了亮眼增长。公司自2009年开始布局汽车电子，目前已成为全球汽车电子市场活跃的中国元器件企业之一。在数据中心方面，公司与头部企业保持合作，提供节能降耗的产品与方案[1] 投资建议 - 维持对顺络电子的“优于大市”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为8.87亿元、10.99亿元和13.42亿元，同比增长38.4%、24.0%和22.1%，对应PE分别为24倍、19倍和16倍[1] 盈利预测和财务指标 - 预计2024-2026年营业收入分别为5962亿元、7221亿元和8701亿元，同比增长18.3%、21.1%和20.5%。净利润分别为887亿元、1099亿元和1342亿元，同比增长38.4%、24.0%和22.1%。每股收益分别为1.10元、1.36元和1.66元，EBIT Margin分别为20.8%、21.1%和21.3%，净资产收益率（ROE）分别为13.7%、15.5%和16.8%，市盈率（PE）分别为24.8倍、20.0倍和16.4倍[2]