报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [6] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩如期兑现,收入及利润增加主要由于公司主力品牌韩束产生的收入多渠道快速增长及公司第二品牌梯队newpage一页的销售业绩同比大幅增长 [2] - 预计韩束翻倍以上增长,一页表现亮眼。24H1 预计韩束收入翻倍以上增长,一页 2 倍以上增长,红色小象和一叶子仍下滑 [2] - 公司推行"六六"战略,通过六大竞争面、六大板块规划推动整体业务增长,公司激励充分下二三品牌有成功潜力 [2] - 预计公司 24-26 年归母净利润分别为 9.05、11.28、14.71 亿元,参考可比公司,给予公司 24 年 18 倍 PE，对应合理价值 44.80 港元/股 [2] 财务数据总结 - 主营收入: - 2022年为26.75亿元,下降26.1% [3] - 2023年预计为41.91亿元,增长56.6% [3] - 2024年预计为71.93亿元,增长71.6% [3] - 归母净利润: - 2022年为1.47亿元,下降56.6% [3] - 2023年预计为4.61亿元,增长213.5% [3] - 2024年预计为9.05亿元,增长96.2% [3] - 毛利率: - 2022年为63.5% [14] - 2023年预计为72.1% [14] - 2024年预计为73.5% [14] - ROE: - 2022年为8.0% [3] - 2023年预计为22.8% [3] - 2024年预计为30.9% [3]