报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 公司是行业内较优质的制造商,以良好口碑吸引客户主动寻求合作 [1] - 公司客户策略是优质多客户策略,不作特别限制合作品牌数量 [1] - 公司在主要客户的份额稳健提升及新客户合作持续推进,带动营收上半年同增20%-30% [6] - Deckers为公司大客户,近期发布的最新财报显示业绩表现优异,为公司带来显著订单增量 [2][3][5] - Hoka和UGG品牌持续表现靓丽,产品创新及品牌焕新重要性显现 [7] - 预计公司2024-2026年归母净利分别为38.9/44.3/49.5亿元,EPS分别为3.3/3.8/4.2元/股 [8] 财务数据总结 - 2022年公司营业收入为205.69亿元,同比增长17.74% [16] - 2022年公司归母净利润为32.28亿元,同比增长16.63% [16] - 2022年公司毛利率为25.86%,净利率为15.69% [16] - 2022年公司ROE为24.46%,ROIC为53.91% [16] - 2022年公司资产负债率为22.88% [16]