康师傅控股：方便面与饮料双龙头，业绩稳健且高分红

公司概况：方便面和饮料行业引领者 - 康师傅是中国方便面和饮料双行业龙头企业，2021年在方便面和饮料行业的销量市占率分别为45.7%和43.4%，占据近半壁江山 [2][4] - 公司主要从事方便面和饮品的生产与销售，产品矩阵丰富，包括容器面、袋装面、即饮茶、碳酸饮料等 [22][23] - 公司拥有广泛且控制力强的销售渠道，深入覆盖到低线乡镇市场，并通过数字化管理提高了产品的流通度和周转效率 [30][31][32] 2. 行业情况：高端化和无糖化趋势持续 - 方便面行业经历了从城市化和居家期的高速发展到外卖冲击和健康意识提升的调整期，目前正处于量减价增的升级阶段 [49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][71] - 茶饮料行业从含糖茶主导的初期发展到如今的多元化和健康化转型，无糖茶市场呈现快速增长态势 [83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104] - 参考日本市场，中国方便面和茶饮料行业未来将持续向高端化和无糖化方向发展 [105][106][107][108][109][110][111][112] 3. 核心价值：业绩稳健继而持续高分红 - 公司在方便面和饮品市场保持较稳定的高市占率，营收连续7年正增长 [118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128] - 公司通过提价策略、成本控制等措施保持利润水平稳健 [129][130][131][132][133][134] - 公司现金流充沛、资本开支较低，为持续高分红提供了有力支撑 [149][150][151][152][153][154][155][156] 4. 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持中高个位数增长 [159][160][161][162] - 综合公司行业地位、业绩稳健性和持续高分红等因素，首次给予"买入"评级 [162] 5. 风险提示 - 消费恢复不及预期 [163] - 食品安全风险 [164] - 原材料价格上涨超预期 [165]