报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [10] 报告的核心观点 技术驱动份额提升 - 7月新能源乘用车批发销售34.1万辆,同比+30.5%,环比+0.2% [2][3] - 插混乘用车销售21.1万辆,同比+66.9%,环比+8.1%,持续增长 [3] - DMi5.0新车型上量驱动,有望强化公司在插混领域技术领先地位 [4] 高端化产品大年 - 2024年为比亚迪的高端化产品大年,腾势Z9、腾势N9，仰望U7、方程豹8等重点车型将于下半年集中上市 [5] - 30-35/35-40/40-50/50万元以上价格带对应燃油车销量规模约260万辆,空间广阔 [5] - 看好腾势、方程豹、仰望销量、盈利双双向上 [5] 加大海外布局 - 7月出海销量达3.0万辆,同比+65.2%,环比+11.2% [6] - 2024M1-7累计出海23.3万辆,同比+152.5%,延续增长态势 [6] - 将在泰国、土耳其等地投资建厂,加速出口,有望在欧洲、东南亚、澳新迎来快速发展 [6] 财务数据总结 - 预计2024-2026年营收为8,336.0/10,003.3/11,603.8亿元,归母净利润398.1/511.5/635.4亿元,EPS 13.68/17.58/21.84元 [7] - 对应2024年8月1日244.20元/股收盘价,PE分别为18/14/11倍 [7]