中无人机：大型固定翼长航时无人机系统领军企业，国内外业务双轮驱动

大型固定翼长航时无人机领军企业 - 公司是国内大型固定翼长航时无人机系统的领军企业,是中航工业旗下的无人机上市平台 [1][2][16] - 公司主要从事无人机系统的设计研发、生产制造、销售和服务,深耕国内国外两个市场,持续丰富无人机的应用场景及解决方案 [1][2][19] - 公司的主要产品为翼龙系列大型固定翼长航时无人机系统,具备全自主多种控制模式、多种复合侦察手段、多种载荷武器集成等能力,已在国内外广泛应用 [2][19] 2. 军用无人机市场需求稳步提升，察打一体成为未来重要方向 - 军用无人机按照作战用途可分为单用途无人机和多用途无人机,其中察打一体无人机成为未来重要发展方向 [3] - 自美军在阿富汗战场上首次运用"捕食者"无人机携带武器实施精确打击后,各国纷纷追求发展和运用察打一体无人机 [43] - 根据预测,2019-2028年全球军用无人机市场规模将逐年增长,到2028年预计达到147.98亿美元 [43][44][45] 3. 公司业务双轮驱动,军民融合发展 - 公司在国际市场已出口多个国家,翼龙系列无人机已累计完成数万架次起落和十余万小时飞行,并取得卓越战绩 [52] - 在国内市场,公司将支撑一流军队建设作为主要发展方向,同时也面向气象探测、应急通信等民用领域拓展业务 [4][19][20] - 公司持续深耕无人机技术服务市场,为客户提供专业飞行服务,在人工影响天气、气象探测、应急救援等领域实现成功应用 [59] 4. 盈利预测与投资评级 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为29.36、36.76、47.43亿元,归母净利润为3.28、4.23、5.56亿元,对应PE为68.10、52.86、40.23倍 [60] - 参考可比公司估值,我们认为公司2024年72-78x为相对合理的PE估值区间,对应目标价格区间35.03-37.95元/股,首次给予"增持"评级 [69][70][71][72][73][74][75][76] - 主要风险包括:产品价格与成本波动、下游需求不及预期、公司市场拓展不利、外部国际局势变化等 [77][78][79][80][81][82]