报告公司投资评级 - 报告维持买入评级 [2] 报告的核心观点 - 公司研发投入加大导致短期业绩承压,但新一轮财税体制改革有望使公司受益 [7] - 公司税务云平台在大客户市场优势突出,有望进一步拓展业务 [8][9] - 公司基于YonGPT企业服务大模型将AI融入多个业务领域,未来业务有望多点开花 [9] 报告内容总结 公司业绩情况 - 公司2024年上半年预计实现收入37.1-38.8亿元,同比增长10%-15%,归母净利-7.5至-8.8亿元,扣非归母净利-7.5至-8.8亿元,同比减亏0.6-1.9亿元 [8] - 公司业绩亏损主要由于业务经营存在季节性特征、研发投入增加以及其他非流动金融资产公允价值变动 [9] 公司发展机遇 - 新一轮财税体制改革下,公司税务云平台在大客户市场优势突出,有望进一步提升企业对税优管理的需求 [9] - 公司基于YonGPT企业服务大模型将AI融入财务、人力资源等多个业务领域,未来有望向AI+采购、AI+制造等领域拓展 [9] 公司估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.1、4.4和7.5亿元,对应PE分别为153倍、74倍和43倍 [9] - 公司税务云平台大客户优势突出,维持买入评级 [9]