报告公司投资评级 - DPC Dash 的投资评级为"购买",目标价为81.20港元 [3][4] 报告的核心观点 - DPC Dash在1H24有积极的利润预警,预计销售额同比增长45%,达到20亿元人民币,净利润为1,000万元人民币,调整后净利润为4,800万元人民币 [1] - DPC Dash连续28个季度取得积极的同店销售增长(SSSG),表现优于同行 [2] - DPC Dash在成熟和新兴市场的销售增长均保持弹性和健康,每家门店销售额可能达到8%左右 [2] - DPC Dash的净新店开张增长已经加速,已经实现了FY24E目标的85%以上,调整后净利润率也已达到2.4%,高于公司指导 [2] 财务数据总结 - 收入: - 2024年预计为42.68亿元人民币,同比增长39.9% [12] - 2025年预计为56.54亿元人民币,同比增长32.5% [12] - 2026年预计为73.39亿元人民币,同比增长29.8% [12] - 净利润: - 2024年预计为5,310万元人民币 [12] - 2025年预计为18,550万元人民币,同比增长249.5% [12] - 2026年预计为40,270万元人民币,同比增长117.1% [12] - 毛利率维持在72.6%左右 [14] - 息税前利润率从2024年的3.6%提升至2026年的7.1% [14] - 净利润率从2024年的1.2%提升至2026年的5.5% [14]