交银国际研究 公司更新 医药 2024 年 8 月 1 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 29.45 港元 40.40↑ +37.2% 和黄医药 (13 HK) 1H24 呋喹替尼海外销售强劲，盈亏平衡路径逐步清晰，上调目标价 1H24 肿瘤/免疫业务超预期，呋喹替尼美国市场快速上量：肿瘤/免疫业务 收入 1.69 亿美元（同比-53%，主因去年同期计入武田合作的一次性首付款 收入），超此前Visible Alpha卖方一致预期。肿瘤产品收入增长59%（+64% @CER）至 1.28 亿美元，主要得益于呋喹替尼美国销售快速放量：1H24 销 售达1.31亿美元，公司计入合作收入约0.43亿美元；其中2Q销售约8,000 万美元，环比 1Q 5,000 万美元显著提升。三款核心品种的中国销售额继续 稳 步 增 长 ： 呋 喹/ 索 凡/ 赛 沃 分 别+8%/+12%/+18% （ +13%/+17% /+22% @CER）至 0.61 亿/0.25 亿/0.26 亿美元。公司维持 2024 全年肿瘤/免疫业务 收入 3-4 亿美元的指引，并根据 1H24 情况和 2H 潜在里程碑收款节奏（欧 洲上市和日本 ...