报告公司投资评级 - 报告将DPC Dash的目标价格上调至81.20港元,较当前价格上涨19.3% [5] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 公司2024年上半年销售收入同比增长45%以上至20亿元人民币,净利润超过1000万元人民币,调整后净利润超过4800万元人民币 [1] - 公司在成熟和新兴市场开设了146家净新门店,总门店数量达到914家,同比增长36% [1] - 公司2季度同店销售增长保持正增长,这是连续第28个季度实现同店销售正增长,表现优于行业同行 [1][2] - 成熟和新兴市场的销售增长保持韧性和健康,预计门店销售额同比增长中单位数到低单位数 [1][2] 未来展望 - 公司门店开设速度加快,2024财年目标已完成85%以上,且调整后净利率已超过公司全年1%-1.5%的指引 [1] - 公司会员数量在2024年上半年增长78%至1940万,增速快于2023财年70%的增长 [1] - 尽管对2024年下半年餐饮行业持谨慎态度,但公司有望继续表现出色 [1] 财务数据总结 收入 - 公司2024-2026年收入预计将以34%的复合年增长率增长 [1][2] - 2024年收入预计增长39.9%至42.68亿元人民币 [2] 利润 - 2024年净利润预计为5.31亿元人民币,同比大幅增长249% [2][14] - 2025-2026年净利润预计将分别增长12.4%和10.1% [2][14] 估值 - 公司当前交易估值为2025年预测市销率1.4倍,较同行平均0.9倍有溢价,但考虑到公司快速增长和市场份额提升,估值溢价是合理的 [1]