报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [2][5] 报告的核心观点 - 中国区销售压力放大,但韩国和印度表现强劲,对冲了中国区的经营压力 [4] - 亚太东部区域销售和盈利水平大幅修复,提价和结构优化带来的红利持续兑现 [4] - 预计下半年中国区经营压力将相对缓和,韩国和印度的强劲增长有望延续 [4] 分部业务总结 亚太西部 - 中国区受恶劣天气和消费疲软影响,销量和吨价均承压 [4] - 印度销售表现持续强劲,P&SP组合实现双位数增长 [4] - 利润端受中国区销量下滑影响,EBITDA利润率同比下降 [4] 亚太东部 - 销售强劲,通过提价和结构优化实现盈利水平大幅修复 [4] - 销量增长和提价红利兑现,EBITDA利润率大幅提升约9个百分点 [4]