报告评级 - 维持增持评级 [3] - 维持目标价32.37元 [3] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现销售收入26.91亿元,同比增长15.43%,归母净利润3.68亿元,同比增长43.82% [10] - 2024年第二季度公司单季度营收首次突破14亿元,达到14.32亿元,同比增长9.6%,环比增长13.78%,单季度毛利率创21Q3以来新高,达到36.98% [10] - 公司业绩大幅增长主要得益于：(1)消费电子淡季不淡,通讯业务客户和产品结构进一步优化；(2)汽车电子传统产品加速增长,新产品导入加速；(3)光伏、储能等市场快速增长 [10] - AI端侧及云侧开始兑现,汽车、光伏、储能持续发力。AI方面,端侧AI如PC以及手机的陆续落地,将显著提升被动元件的使用量;云侧方面,AI服务器以及数据中心的建设亦将提升对电子元件的需求量 [10] - 公司持续深耕小型化、大功率、高压高频复合化产品市场,份额持续提升,产品技术和产能规模处于全球领先地位 [10] - 公司汽车电子业务已实现全球顶级汽车电子及新能源汽车头部客户的全面覆盖,产品线布局广泛、市场份额持续提升;光伏储能领域公司已取得国内外头部企业认可,产品不断迭代、新产品不断推出 [10] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为62.54亿元,同比增长24.1% [8] - 2024年归母净利润预计为9.04亿元,同比增长41.2% [8] - 2024年每股收益预计为1.12元 [8] - 2024年净资产收益率预计为13.7% [8] - 2024年市盈率(现价&最新股本摊薄)为23.63倍 [8]