报告公司投资评级 - 维持公司"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司辩病/免疫业务综合收入增长59%,其中FRUZAQLA®、爱化特®、苏泰达®、沃塔沙®等主要产品销售均实现两位数增长 [2] - 公司成本控制效果明显,其中销售成本下降14%,研发投入下降34% [2] - 公司未来3-4年财务目标为辩病/免疫业务收入3-4亿美元,反映出公司获得良好发展 [2] - 公司在研发管线方面进展顺利,15项关键后期注册申请正在进行或审评中 [2] 公司业务概况 - 公司辩病/免疫业务2024年上半年收入1.687亿美元,同比增长59% [2] - FRUZAQLA®在美国市场销售1.305亿美元,爱化特®在中国市场销售6100万美元,苏泰达®和沃塔沙®销售额分别为2540万美元和2590万美元,均实现两位数增长 [2] - 公司未确认的里程碑付款、许可费及研发服务收入为3380万美元 [2] - 公司2024年上半年总收入为3.057亿美元,同比下降42.6% [2] - 公司2024年上半年净利润为2580万美元 [2] - 公司现金余额为8.025亿美元,为持续推进关键研发项目提供有力支持 [2] 公司研发进展 - 公司FRUZAQLA®在欧洲获批上市,并在多个国家和地区提交上市申请 [2] - 本凡塔尼在中国的新适应症上市申请获受理,有望在2024年底在美国提交非小细胞肺癌新适应症上市申请 [2] - 公司正在扩展沃瑞沙®和爱化特®的适应症范围,并有多个新靶点项目如Menin和CD38正在开发 [2] - 公司目前有15项关键后期注册申请正在进行或审评中 [2]