报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营收59.85亿元，同比下降4.40%，实现归母净利润11.76亿元，同比下降10.11% [9] - 公司凭借高比例长协煤及煤电一体化,实现了相对稳健的业绩表现 [9] - 2024年下半年公司有望受益于煤价迎峰度冬的利多、安徽安监边际放松致产销量恢复、下半年用电高峰上网电量环比增加、利辛电厂二期投产等因素 [9] - 分析师上调2024年盈利预测,预计2024-2026年实现归母净利润25.1/27.1/31.9亿元,同比增长19.0%/7.8%/18.0% [9] - 公司煤电一体化布局推进带来的盈利增长,以及完全实现一体化后带来的更高业绩稳定性,预计公司的估值也将显著提升 [9] 煤炭业务总结 - 2024年上半年公司原煤产量1037.9万吨,同比下降7.65%;商品煤产量936万吨,同比下降4.82%;商品煤销量910万吨,同比下降10.24% [9] - 2024年上半年公司煤炭平均售价564元/吨,同比上涨4.9%,主因煤质相比2023年同期大幅提升 [9] 电力业务总结 - 2024年上半年公司实现发电量46.1亿千瓦时,同比增长12.41%;上网电量43.53亿千瓦时,同比增长12.66% [9] - 2024年上半年公司平均上网电价0.4115元/千瓦时,同比上涨1.28%,主因公司收到1500万元调峰服务费 [9] 煤电一体化发展 - 公司煤电一体化加速推进,2024年3月、6月和10月陆续开工建设4座电厂,未来有望实现完全煤电一体化 [9] - 公司积极发展绿电煤电联营,计划在2025年底实现1000MW新能源装机容量 [9] - 公司属于央企,受益央企市值管理政策,具备提高分红比例的动力,未来有望实现高分红 [9]