报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [7] 报告的核心观点 营收和利润表现 - 2024年上半年公司实现营业收入9.20亿元，同比增长37.96%；实现归母净利润1.52亿元，同比增长134.85% [2] - 2024Q2季度，公司实现营收5.33亿元，同比增长52.78%，环比增长37.66%；实现归母净利润0.98亿元，同比增长191.87%，环比增长81.26% [2] 毛利率和净利率 - 2024Q2季度，公司毛利率和净利率分别为44.11%和18.54%，环比提升2.18个百分点和4.62个百分点，已超过公司40%的综合毛利率目标 [4] - 毛利率提升主要源于原材料成本较低、芯片产品直接出货占比提升、竞争格局改善等 [4] - 净利率提升除毛利率增长外，还得益于费用控制和收入高增长带来的经营杠杆效应 [4] AIoT边缘计算 - 公司硬件产品以AIoT SoC为核心，部分产品具备边缘AI计算能力，新产品采用开源RISC-V架构在成本和功耗上有优势 [5] - 公司自ESP32-S系列开始强化边缘AI算力，新产品如ESP32-S3增加了神经网络计算和信号处理的向量指令，提升芯片算力 [5] 财务数据和估值 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将分别达到20.08/26.29/32.31亿元和3.27/4.51/5.60亿元 [7] - 对应2024-2026年PE为37.4/27.1/21.8倍 [7]