报告公司投资评级 - 维持增持评级 [11] 报告的核心观点 - 2024H1 实现营收 249.8 亿元(yoy+10.1%)，归母净利润 16.2 亿元(yoy+7.6%)，扣非归母净利润 16.8 亿元(yoy+13.0%)，主要系铜精矿产量、价格较上年同期分别增长 42%、13% [8] - 2024Q2 实现营收 140.0 亿元(yoy+26.0%，qoq+27.6%)，归母净利润 8.8 亿元(yoy+6.9%,qoq+19.9%)，扣非归母净利润 9.6 亿元(yoy+17.5%,qoq+34.2%) [8] - 2024H1 产量：铅金属 2.8 万吨（yoy-9%），锌金属 5.3 万吨（yoy-12%），铜金属 8.5 万吨（yoy+42%），钼金属 1926 吨（yoy+39%），铁精粉 64.2 万吨（yoy+17%） [9] - 玉龙铜矿一二选厂技术改造提升项目已于 2023 年 11 月投产，矿石处理量提升至 2280 万吨/年，正在开展 3000 万吨扩能项目前期手续办理 [10] - 双利矿业二号铁矿改扩建工程项目于 2023 年 4 月启动建设，设计采出铁矿石 300 万吨/年、铜矿石 20 万吨/年、铅锌矿石 20 万吨/年 [10] - 上调 24-26 年盈利预测，预计公司 24-26 年归母净利润分别为 35.3/42.1/46.8 亿元 [11] 财务数据总结 - 2024H1 营业总收入 249.8 亿元(yoy+10.1%)，归母净利润 16.2 亿元(yoy+7.6%)，扣非归母净利润 16.8 亿元(yoy+13.0%) [8] - 2024 年计划产量：铅精矿 5.2 万吨、锌精矿 10.9 万吨、铜精矿 15.9 万吨、钼精矿 3995 吨、铁精粉 142.7 万吨 [9] - 预计公司 24-26 年归母净利润分别为 35.3/42.1/46.8 亿元，对应 PE 分别为 11/9/8x [11]