报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 1) 公司上半年业绩在高基数下有所承压，营收和净利润均有所下滑 [4] 2) 口服液和凝胶剂销售表现较好，但注射剂、胶囊等其他剂型销售下滑 [5] 3) 公司毛利率保持基本平稳，销售费用率和财务费用率有所下降，但管理费用率有所提升 [5] 4) 公司持续推动新产品研发，已有多个品种处于临床试验或注册申报阶段，产品储备位居行业前列 [6] 5) 公司通过学术推广等方式提升营销人员专业素质，内部销售线条分线基本完成 [6] 6) 考虑到公司较强的研发能力和学术转型后的销售弹性，维持"买入"评级 [7] 财务数据总结 1) 2024年预计营业总收入49.34亿元，同比增长1.35% [3] 2) 2024年预计归母净利润5.69亿元，同比增长6.01% [3] 3) 2024年预计每股收益0.98元 [3] 4) 2024年预计毛利率74.36%，归母净利率11.53% [15] 5) 2024年预计EBIT5.40亿元，EBITDA7.15亿元 [15] 6) 2024年预计资产负债率25.54%，ROE10.19% [16] 7) 2024年预计市盈率14.82倍，市净率1.51倍 [16]