报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 终端需求迅速回暖，公司业绩毛利双重修复 - 2024年上半年实现营收50.2亿元，同比增长17.9%。二季度实现营收26.9亿元，环比增长16.4%，同比增长19.3%，创单季度收入新高 [4] - 营收增长主要系行业景气度修复，公司顺应AI、5G应用潮流推出新产品及新技术，叠加下游去库存效果显著 [4] - 工具/家电/新能源/工控板块营收为19.6/17.5/10.4/1.6亿元，增速达20.9%/18.2%/13.7%/13.8% [4] - 工具/家电/新能源板块毛利率为24.6%/23.1%/22.7%，公司综合毛利率23.9%，同比提升2.3pcts [4] - 归母净利润达到3.9亿元，同比上涨50.7% [4] 主要产品面向"家电、工具、新能源、工业"四大行业，四电一网等领先技术提供定制化系统解决方案 - 研发费用同比增加0.7亿元，主要为加速AI、IOT、5G新技术融合应用的新产品开发 [5] - 已形成数百种电控技术平台，电机技术特别是在电动工具和自动化设备领域已经实现了行业领先 [5] - 家庭能源管理云平台方面与智能家居设备的无缝集成，取得了显著成就 [5] - 核心部件层面已经完成"1充1芯3S"核心产品布局 [5] - 行业智能化升级、低碳化需求增加，AI、语音、物联网等技术加速与现有技术融合，科技创新类产品带动市场空间扩大 [5] 智能控制领域领先，平台化技术创新能力、伙伴式客户服务能力和体系化快速响应能力三大能力持续走强 - 具备业界独有的"控制器+电机+电池+电源+云平台"的整体解决方案能力 [6] - 建立以珠三角、长三角、东南亚、北美、欧洲为主的国际化生产基地，海外收入占比提升至20.16% [6] - 从研发设计流程IPD思想落地、供应链体系核心客户ISC变革、实验室和品质保障体系，以及智能制造平台体系 [6] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.4/7.8/9.3亿元 [7] - 当前市值对应PE分别是20/16/14倍 [7] - 维持"买入"评级 [7]