报告公司投资评级 - 福耀玻璃被评为"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现超预期 - 2024 上半年公司实现营收约 183.4 亿元，同比+22.0%，归母净利润 35.0 亿元，同比+23.3%；扣非归母净利润 36.9 亿元，同比+32.1% [5] - 公司业绩超预期增长主要得益于规模效应提升、公司内部提质增效、以及纯碱等原材料同环比下降等原因 [6] 单季度表现亮眼 - 2024Q2 公司实现营业收入 95.0 亿元，同比增长 19.1%，环比增长 7.6%；实现归母净利润 21.1 亿元，同比增长 9.8%，环比增长 52.1% [7] - 公司营收及净利润表现整体跑赢行业 [7] 产能扩张和产品升级持续推进 - 公司拟投资 90 亿元于福建福清和安徽合肥建设汽车安全玻璃、汽车配件玻璃及优质浮法玻璃项目，产能扩张提速 [8] - 公司持续加强技术创新，推动高附加值产品如轻量化超薄玻璃、可加热隔热镀膜玻璃、AR-HUD 玻璃等逐步量产，高附加值产品占比持续提升 [8] 盈利预测 - 预计公司 2024-2026 年营业收入为 393、466、548 亿元，同比增长 18.5%、18.5%、17.6%，归母净利润为 70.7、87.1、107.2 亿元，同比增长 25.6%、23.2%、23.1% [9] 风险因素 - 原材料价格波动、行业竞争加剧、产能建设不及预期等 [9]