报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[4] 报告的核心观点 1) 电子材料板块恢复缓慢,生物医疗板块稳步提升。公司电子材料板块修复情况相对缓慢,MLCC粉体销售环比增长但尚未回归前期水平,产能利用未回归理想状态,盈利受到一定影响;生物医疗材料领域发展平稳,国内销售价格受集采影响但销量有所修复,公司正进行海外市场布局,有望逐步带动齿科材料板块业务提升。[2] 2) 公司持续做结构性升级,催化业务和陶瓷墨水板块有效抵御行业波动风险。公司乘用车和商用车市场布局持续推进,商用车产量下行时乘用车和混动市场有效分散了风险;陶瓷墨水国内受房地产竣工影响需求调整,公司积极布局海外市场并拓展纺织墨水领域,实现风险分散和产品毛利率提升。[3] 3) 精密陶瓷业务稳步发展,领域持续拓展,产业链不断完善。公司精密陶瓷业务保持高速增长,陶瓷球、陶瓷基板市场持续开拓,将成为公司新的增长引擎。公司陶瓷基板由LED领域拓展至激光雷达、激光热沉等领域,陶瓷管壳也在向多领域发展,随着产业链进一步完整,精密陶瓷业务将进入快速放量阶段。[3] 4) 预测2024-2026年公司归母净利润分别为7.15、9.00、10.84亿元,对应EPS为0.72、0.90、1.09元,现价对应PE估值为32、26、20倍,维持"买入"评级。[4]