水羊股份:抖音快速增长,销售费用/财务费用/投资收益拖累业绩

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [11] 报告的核心观点 - 水乳膏霜品类具备增长韧性,抖音平台持续发力 [9] - 毛利率提升,但销售费用率、财务费用率以及投资收益拖累净利率 [10] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.8亿元/3.5亿元/4.4亿元,对应PE分别为17倍/13倍/11倍 [11] 公司基本情况 - 最新收盘价12.05元,总股本/流通股本3.89亿股/3.57亿股 [3] - 52周内最高/最低价22.02元/12.05元,资产负债率49.6%,市盈率15.86 [4] - 第一大股东为湖南御家投资管理有限公司 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为4581/5039/5745百万元,增长率分别为1.96%/10.00%/14.02% [13] - 2024-2026年归母净利润分别为279/353/438百万元,增长率分别为-5.28%/26.68%/23.97% [13] - 2024-2026年毛利率维持在61.48%-61.80%,净利率在6.08%-7.62%之间 [15]