报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[2] 报告的核心观点 1. 2024年中报业绩增长30%,高档产品增长加速[2] 2. 酒类毛利率和净利率保持稳健[2] 3. 公司率先去库存,维稳价盘,同时多措施积极促终端动销,在行业深度调整期率先降风险[2] 4. 公司坚持品牌高端化策略,产品和营销双管齐下,持续推动品牌高端化[2] 财务数据总结 1. 2024-2026年公司归母净利润预计分别为13.98、15.82、18.13亿元,同比增长10.16%、13.22%、14.55%[2] 2. 2024-2026年公司PE分别为13、11、10倍[2] 3. 2024年一季度公司酒类收入同比增长11.19%,高档产品收入同比增长14.71%,中档产品收入同比下降43.62%[2] 4. 2024年上半年公司毛利率为80.96%,同比下降1.50个百分点,其中高档产品毛利率为85.53%,同比上升1.45个百分点[2] 5. 2024年上半年公司销售费用率为33.77%,同比下降2.21个百分点,主要来自广告促销费用减少[2]