报告公司投资评级 首次覆盖,给予"买入"投资评级。[9] 报告的核心观点 营收规模保持高速扩张,净利润持续改善 - 2024H1公司营业收入预计为108-112亿元,同增387%-405%,主要系公司零食量贩业务持续高速开店,且店效优化所致,归母净利润预计为80-120万元,2023年同期为亏损557万元,同比扭亏为盈。[6] - 2024Q2公司营业收入预计为60-64亿元,同增310%-338%,归母净利润预计亏损544-504万元,2023年同期为亏损0.58亿元,同比减亏。[6] 零食量贩维持开店节奏,效率优化释放盈利 - 量贩零食业务来看,公司在进行全国化扩张的同时,不断加深长三角、华北等优势区域市场开发,2024H1收入预计105-110亿元,同增438.84%-464.50%,实现规模高速扩张。[7] - 在盈利方面,公司不断优化供应链、推进数字化管理,门店经营效率不断提升,同时早期前置费用不断摊薄,盈利能力持续释放,2024H1剔除股份支付费用后净利润预计2.70-2.94亿元,净利率约为2.57%-2.67%。[7] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年EPS为0.69/1.28/2.14元,当前股价对应PE分别为28/15/9倍。[8] 风险提示 未提及。 其他内容 未涉及。