报告公司投资评级 公司首次给予"增持"评级 [135] 报告的核心观点 公司概况 - 公司专注于眼科药物,产品涵盖延缓儿童近视进展、干眼治疗、眼用抗炎/抗感染药等10个眼科药物细分类别 [22][25] - 公司拥有57个药品批准文号,35个产品进入国家医保目录,6个产品进入国家基药目录 [25] 阿托品满县初:近视防控大有前景 - 阿托品滴眼液是国内首发,未来1-2年内有望上市 [57] - 阿托品滴眼液具有低浓度、成本低、依从性好等优势 [47][48][49][50][51][52][53] - 预计阿托品滴眼液销售峰值有望达50亿元 [63][64][65][66][67][68][69][70][71][72] 环范素满县波:千眼症未满足大需求 - 环范素滴眼液是国内首家获批用于干眼症治疗的环戊酸制剂 [73][74][75][76] - 环范素滴眼液疗效和安全性均获得验证 [87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98] - 预计环范素滴眼液销售峰值有望达10亿元 [99][100][101][102][103][104][105] 销售能力:依靠核心产品打造壁垒 - 公司核心产品多为自主品种,非核心产品市占率也较高 [106][107][108] - 小牛血清白蛋白眼用凝胶和加替沙星眼用凝胶等剂型优势明显 [109][110][111][112][113][114][115][116][117][118] - 公司在研管线丰富,未来有望持续推动业绩增长 [120][121][122]