报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [14][16] 报告的核心观点 - 公司上半年实现营收17.2亿元,同比增12.6%;实现归母净利润2.4亿元,同比增19.5% [7] - 高档白酒销售增长同比转正,中档白酒的销售增幅收窄 [7][8] - 高、中档白酒的盈利均同比上升,扭转上年同期盈利下滑的势头 [9] - 存货周转效率提升,净利润率提升 [10][11] - 合同负债稳步增加,表现了经销商预期正在转向积极 [12] - 公司大的工程项目已经完成,未来资本开支减少,现金流情况将得以改善 [13] 财务数据总结 - 预测公司2024-2026年的EPS分别为2.88元、3.16元、3.58元,对应的市盈率分别为12.62倍、11.54倍、10.18倍 [14][18] - 预测公司2024-2026年的营业收入分别为54.58亿元、59.10亿元、65.60亿元,净利润分别为14.09亿元、15.41亿元、17.47亿元 [18] - 公司2022-2026年的毛利率维持在82.83%-84.49%之间,净利率维持在25.62%-26.63%之间 [21] - 公司2022-2026年的ROE分别为35.16%、28.87%、26.36%、22.39%、20.24% [21]