报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 2024Q2业绩环比改善 - 2024H1公司实现营收9.73亿元,同比+8.60%;归母净利润1.36亿元,同比-14.39%;扣非归母净利润1.31亿元,同比-16.22% [4] - 2024Q2实现营收5.12亿元,同比+6.25%,环比+11.04%;归母净利润0.69亿元,同比-18.14%,环比+2.19%;扣非归母净利润0.66亿元,同比-19.67%,环比+0.66% [4] 现场制气项目稳步推进 - 公司持续以电子大宗气体业务为核心开拓市场,2024H1获取了武汉楚兴(二期)、珠海华灿等电子大宗气体项目 [5] - 公司大力拓展电子特气业务,处于产业化过程中的电子特气产品包括电子级NF3、C4F6、HCl、HBr等多种核心产品 [5] - 公司逐步建立和掌握自有装备核心设计技术研发能力和制造能力,智能装备制造基地项目在杭州建德正式奠基开工 [5] 持续加大研发投入 - 2024Q2研发费用为0.26亿元,环比+2.40%,研发费用率达5.01% [6] - 公司目前自主研发形成了包括系统级制气技术、气体储运技术、数字化运行技术、气体应用技术等在内的核心技术体系 [6] 财务摘要 - 2024-2026年归母净利润预计为3.47/4.99/6.72亿元,当前股价对应PE为32.9/22.9/17.0倍 [4][7] - 2024-2026年营业收入预计为2271/3038/3701百万元,同比增长分别为23.7%/33.7%/21.8% [7] - 2024-2026年毛利率预计为36.9%/36.2%/37.8%,净利率预计为15.3%/16.5%/18.2% [7]