报告评级 - 公司投资评级为"买入"[7] 报告核心观点 - 公司2024H1预计净利润同比增速180%~205%,主要来自于1)行业层面更注重经典文化内涵和产品价值的高品质古法金受到更多消费者的欢迎;2)公司品牌影响力进一步扩大,消费进一步扩圈,同店实现了较快增长,同时也有一定新开门店的贡献[4] - 公司是我国定位高端客群的黄金珠宝品牌,具备奢侈品属性,凭借着兼具文化、时尚属性和高级感调性的古法黄金产品和优质的客户服务吸引了高净值客户的青睐,镶嵌类产品占比仍在提升,在当前的消费大环境下展现出了较好的盈利能力[5] - 公司所有门店均为直营,店均收入和客单价远高于同行,目前的渠道主要在一线和新一线城市的高端购物中心中,截至2024年4月,在中国十大高端购物中心的覆盖率为80%,在中国黄金珠宝品牌中排名第一[6] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为10/12.5/14.8亿元,对应2024-2026年PE为13/10/9倍[7] 风险提示 - 未提及[8]