报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8][9] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入249.77亿元,同比增长10.11%,实现归属于上市公司股东的净利润16.21亿元,同比增长7.55% [8] - 公司业绩增长主要由于2024年上半年铜精矿量价齐升 [8] - 玉龙铜业是公司主要利润来源,2024年上半年实现净利润25.48亿元,贡献归母净利润14.78亿元,占公司归母净利润的91.18% [8] - 公司2024年玉龙铜业如期放量,实际产出高于年初计划,叠加美联储或于下半年进入降息周期,铜价下半年均价或仍维持高位,预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持增长 [8][9] 公司基本情况 - 公司最新收盘价15.87元,总股本/流通股本23.83/23.83亿股,总市值/流通市值378/378亿元 [3][4] - 公司52周内最高/最低价为21.46/11.78元,资产负债率60.9%,市盈率13.56倍 [5] - 公司第一大股东为西部矿业集团有限公司 [6] 公司主要业务 - 公司主要从事有色金属采选冶等业务,玉龙铜矿是公司主要利润来源 [8] - 公司2024年上半年铜精矿产量为85235吨,同比增长41.88%,完成年度计划的112% [8] - 公司正在推进玉龙铜矿三期扩能项目,预计三期投产后公司铜精矿产能可从16万吨/年扩至21万吨/年 [8] 公司财务表现 - 公司2024年上半年实现营业收入249.77亿元,同比增长10.11%;实现归属于上市公司股东的净利润16.21亿元,同比增长7.55% [8] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为498.97/516.67/559.76亿元,同比变化16.72%/3.55%/8.34%;归母净利润分别为37.00/38.44/47.85亿元,同比增长32.64%/3.89%/24.49% [9][10] - 公司2024-2026年对应PE分别为10.22/9.84/7.90倍 [9][10]