公司投资评级 - 报告对越秀运输的投资评级为“维护购买”，目标价格为5.9港元，基于DCF模型，暗示2024年预期市盈率为11倍[3] 报告的核心观点 - 越秀运输预计1H24净利润同比下降14%，主要由于交通分流影响[1] - 报告下调了2024-2026年的盈利预测，预计交通分流将持续影响主要高速公路[1] - 报告认为越秀运输将通过资产注入加速增长，提升盈利能力[44] 根据相关目录分别进行总结 1H24结果预览 - 预测1H24收入同比下降约5%至18亿元人民币，毛利率收窄至54.6%，净利润同比下降14%至3.66亿元人民币[4] 5M24操作统计 - 广州北二环（GNSR）5M24通行费收入同比下降7%，尽管交通量稳定，原因是驾驶距离缩短[3] CM高速公路增加持股 - CM高速公路在2023年12月初拥有越秀运输5%的权益，到6月中旬逐渐提高到12%[5] 收益汇总 - 2024年预期收入为37.46亿元人民币，调整后净利润为8.081亿元人民币，同比增长-6.6%[6] 股权结构 - 广州越秀控股持有44.2%，招商高速公路持有12.1%[13] 财务摘要 - 2024年预期收入为37.46亿元人民币，净利润为3.66亿元人民币，同比下降14%[18] 现金流量 - 2024年预期运营产生的净现金为24.76亿元人民币，投资产生的净现金为-23.29亿元人民币，融资净现金为5600万元人民币[101]