报告公司投资评级 - 公司原有"买入"评级下调至"增持"评级 [7] 报告的核心观点 上半年业绩情况 - 公司2024年上半年实现营业收入16.28亿元,同比下降1.38%;归母净利润4.03亿元,同比下降8.36% [2] - 2024年第二季度实现营业收入8.26亿元,同比下降7.25%;归母净利润2.33亿元,同比下降7.28% [2] 产品销售情况 - 预调酒业务收入下滑,食用酒精和其他业务收入有所增长 [3] - 各区域销售情况有所差异,成熟市场增长压力较大 [3] 毛利率及成本情况 - 2024年上半年毛利率为71.8%,同比上升5.5个百分点,主要受益于原材料成本下降和食用酒精业务毛利率提升 [4] - 期间费用中广告投入有所增加,折旧和财务费用有所下降 [4] 未来发展规划 - 公司计划在2024年底建成文化体验中心,并推出新的产品线和品牌 [5] 投资评级调整 - 公司2024-2026年营业收入和净利润预测值下调 [6] - 对应PE估值从20/18/16倍下调至"增持"评级 [7] 风险提示 - 宏观经济下行、食品安全问题、旺季销售不及预期、行业竞争加剧等 [8]