报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩超预期 - 2024年上半年公司实现营业收入183.4亿元，同比增长22%；归母净利润34.99亿元，同比增长23.4% [2] - 2024年第二季度公司实现营收95.04亿元，同比增长19.1%，环比增长7.6%；归母净利润21.11亿元，同比增长9.8%，环比增长52.1%，超出市场预期 [2] 盈利能力持续提升 - 2024年上半年公司利润总额41.25亿元，同比增长24.3%；若剔除汇兑损失和投资收益下降的影响，利润总额同比增长60% [3] - 2024年第二季度公司净利率22.2%，同比下降1.9个百分点，环比增长6.5个百分点，盈利能力进一步提升 [3] 高附加值产品占比提升带动ASP增长 - 公司汽车玻璃ASP为213.24元/平米，同比增长5.94%；高附加值产品占比同比提升9.54个百分点 [4] - 随着高附加值产品占比增加，将带动公司ASP及毛利率持续提升 [4] 产能持续扩张,市占率持续提升 - 2023年公司汽车玻璃销量140.16百万平米，同比增长10.24%，全球市场份额持续提升 [5] - 公司计划2024年资本支出81.23亿元，持续扩张产能 [5] - 与竞争对手相比，公司在业务聚焦、盈利能力、成本控制、研发投入等方面优势明显，预计在规模效应带动下，市占率有望持续提升 [5] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为2.55/2.99/3.51元，对应PE分别为17/15/13倍，归母净利润CAGR为17.6% [6] - 维持"买入"评级 [6]