报告评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现营收40.75亿元,同比增长15.37%;归母净利润1.20亿元,同比下降1.28% [3] - 公司2024年二季度实现营收22.12亿元,同比增长20.29%;归母净利润5906.81万元,同比下降16.47% [3] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为2.98/9.28/14.39亿元,较之前预测有所下调 [3] - 给予公司2025年25倍PE估值,目标价18.8元,维持"买入"评级 [3] 财务数据总结 - 2024年上半年公司综合毛利率为11.85%,同比上升0.13个百分点;毛利率为2.80%,同比下降1.14个百分点 [4] - 2024年二季度公司毛利率和毛利率环比分别下降0.05和0.92个百分点 [4] - 2024年上半年公司期间费用率为8.72%,同比上升1.03个百分点 [4] 业务发展情况 - 公司与来宝汽车签订大型铝合金压铸件开发协议,积极推进产能扩张项目 [5] - 公司拟建设30万吨高性能铁基轻合金深加工项目、10万吨高性能铁基轻合金及5万吨铁合金项目,未来产能将达到50万吨原铁和50万吨铁合金 [5] 行业环境分析 - 2024年上半年铁矿石和铁合金价格同比分别下降11.58%和15.30%,主要受终端需求疲弱影响 [6] - 预计下半年铁矿石和铁合金价格将维持低位运行 [6]