报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [2] 报告的核心观点 - 2024H1公司收入3.95亿元,同比增长3.92%;归母净利润1.14亿元,同比增长2.65%;扣非净利润1.09亿元,同比增长2.03% [7] - 公司在Q2消费整体增速放缓背景下仍然逆势表现突出,并成功弥补Q1缺口 [7] - 客运业务渗透提升是公司业绩增长的核心驱动因素,2024H1客运业务收入9047万元,同比增长28%;毛利贡献5226万元,同比增长40% [8] - 索道缆车业务仍是盈利构成主力,2024H1收入1.53亿元,同比下滑6%;毛利1.34亿元,同比下滑6% [8] - 下半年公司仍将受益于客运渗透率提升,未来还期待高铁效应释放和项目扩容带来的业绩增长 [9] 财务预测与估值 - 维持2023-2025年公司归母净利润为1.96/2.16/2.36亿元,EPS为1.77/1.95/2.13元,对应动态PE为16/14/13x [12] - 公司2023年分红率从此前30%提至50%,当前股价对应股息率为3%,处于景区中上游水平 [12]