报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司收入14.28亿元(+41%)，归母净利润2.96亿元(+49.8%)，经营活动产生的现金流量净额2.15亿元(+75%)，业绩表现亮眼 [4] - 饮片表现超预期，百令胶囊后续放量值得期待。乌灵胶囊、灵泽片销售收入保持较好增长，中药饮片和配方颗粒销售大幅增加 [5] - 公司经营质量良好，2024H1应收账款增加主要是二季度中药净制饮片在医院互联网端销售及新增佐力医药公司对外销售增加，扣非归母净利率提升至20.45%，销售费用率下降 [6] - 公司拟回购1.43%-2.14%的股份，彰显公司发展信心 [7] - 2024-2026年归母净利润预测上调至5.8/7.1/8.6亿元 [8] 财务数据总结 - 2024年营业总收入2654百万元(+36.64%)，归母净利润576百万元(+50.35%) [3] - 2024年毛利率67.14%，归母净利率21.69% [16] - 2024年资产负债率29.48%，ROIC 18.46%，ROE 17.42% [17] - 2024年每股收益0.82元，市盈率17.21倍 [3][17]