康缘药业:2024年中报点评:基数影响业绩同比,长期发展趋势不变

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [11] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入22.60亿元,同比下降11.49%;归母净利润2.65亿元,同比下降3.73%;扣非净利润2.21亿元,同比下降15.95% [3] - 公司2023H1收入规模和增速均创近5年新高 [3] - 非注射液收入占比提升至62.83%,增长8.23个百分点 [3] - 口服液和凝胶剂板块增长较快 [3] 公司产品情况 - 公司共获得207个品种生产批件,其中48个为中药品种,2个为中药保护品种 [3] - 公司112个品种进入2023版国家医保目录,其中48个为甲类,64个为乙类,25个为独家品种 [3] - 公司43个品种进入国家基本药物目录,其中6个为独家品种 [3] 公司研发情况 - 2024H1公司研发投入3.39亿元,占营收比例15% [3] - 公司持续推动新产品研发,有3个中药新品种处于NDA注册阶段,2个中药新品种完成III期临床试验,获得2个化药创新品种临床试验批准 [3] 公司盈利能力 - 2024H1公司毛利率74.55%,同比下降0.41个百分点;销售费用率37.81%,同比下降4.83个百分点;管理费用率24.31%,同比上升5.76个百分点 [4] 其他内容总结 - 公司历年不断探索现代中药生产技术创新,推动中药"精准制造"的品质革命 [11] - 分析师维持公司2024-2026年营收和净利润预测 [11]