报告公司投资评级 公司投资评级为买入评级 [6] 报告的核心观点 1) 受备货的信息下降影响,公司盈利出现下降 [3] 2) 稀土供应格局偏松,2024年上半年氧化镧均价同比下降33% [3] 3) 公司稀土冶炼分离、稀土金属和稀土功能材料产品产量均创历史新高,加工成本同比降低4.2% [4] 4) 《稀土管理条例》发布,有利于行业高质量发展,维护国家对稀土资源的主权和控制权 [5] 财务数据总结 1) 预计2024年公司实现归母净利润3,700-5,400万元,同比下降94.9%-96.5%;扣非归母净利800-1,200万元,同比下降98.8%-99.2% [2] 2) 预测2024-2026年公司每股收益分别为0.15元、1.00元、1.19元 [6] 3) 2024年公司毛利率为16.4%,净利率为1.8% [14] 4) 2024年公司资产负债率为31.7% [17]