报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[9][20] 报告的核心观点 1) 下游需求逐渐恢复,公司规模效应带来利润弹性。公司2024年上半年实现营业收入9.20亿元,同比增长37.96%;实现归属母公司净利润1.52亿元,同比增长134.85%。[4] 2) 新品具有快速增长,新产品和新业务拓展表现良好。公司芯片产品实现营收3.81亿元,占比41.4%,毛利率49.0%;模组及开发配件实现收入5.32亿元,占比57.8%,毛利率38.9%。[5][6] 3) 研发投入持续增加,规模效应带来利润弹性。公司上半年研发投入2.19亿元,同比增加22.7%。公司收入增速高于研发投入增速,体现了规模效应带来的利润弹性。2024年上半年公司综合毛利率43.2%,同比提升2.35个百分点。[7] 财务数据总结 1) 预计2024-2026年公司收入分别为20.40亿元、25.26亿元和30.73亿元,净利润分别为3.39亿元、4.57亿元和5.86亿元,对应EPS为3.02元、4.07元和5.22元。[7][12] 2) 公司2021-2026年营业收入增速分别为-8.31%、12.74%、42.34%、23.85%和21.65%;净利润增速分别为-50.95%、39.95%、148.70%、34.89%和28.23%。[12] 3) 公司2021-2026年ROE分别为5.33%、7.12%、14.17%、16.09%和17.15%,体现了良好的盈利能力。[12]