公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级，给予公司24年33x PE，对应目标价44.27元（前值：46.04元）[2] 报告的核心观点 - 公司业绩快速增长，手订单充盈，为后续业绩发展提供有力支撑[2] - 公司通信模块业务和芯片业务快速增长，海外业务实现快速增长，营收占比达18%[3] - 公司综合毛利率为38.5%，费用控制良好，持续加大研发投入和提升研发水平[4] - 公司作为领先的能源物联网解决方案提供商，有望持续受益于电力系统转型升级，深化在数字电网、通信及芯片、城市智能体的产业布局[5] 根据相关目录分别进行总结 业绩增长 - 2024年中报显示，公司营收和净利润均实现同比增长，其中2Q24营收同比增长31.4%，归母净利润同比增长29.9%[2] - 通信模块业务营收同比增长37.3%，通信用芯片业务营收同比增长40.1%，净利润同比增长66.3%[3] 业务发展 - 公司在手订单持续充盈，截至1H24未公司在手订单为35亿元，同比增长17%，新签合同为15亿元[2] - 公司水气热传感终端/智慧公用事业管理系统营收分别为0.8/1.0亿元，分别同比-0.3%/+69.9%[3] 财务状况 - 公司综合毛利率为38.5%，同比下降2.2pct，费用控制良好，研发费用率为8.1%，同比减少1.2pct[4] - 公司公允价值变动为1812万元，主要由衍生金融工具产生的公允价值变动的变化[4] 市场前景 - 新型电力系统建设将进一步促进电力行业转型升级，公司有望持续深化在数字电网、通信及芯片、城市智能体的产业布局[5] - 公司海外业务有望抓住海外电力AMI、智慧水务等领域的机遇，实现业绩的持续增长[5]