公司研究概要 公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [53] 报告核心观点 公司业绩表现 - 2024H1实现营收1667.67亿元,同比-12%;实现归母净利润228.65亿元,同比+10% [8] - 2024Q2实现营收869.96亿元,同比-13%、环比+9%;实现归母净利润123.55亿元,同比+13%、环比+18% [9] 动力电池业务 - 动力电池出货持续增长,盈利能力表现稳健 [29] - 2024H1动力电池营收1126.49亿元,同比-19%;估计出货量近160GWh,同比+15% [29] - 2024H1动力电池业务毛利率26.90%,同比+6.55pct [30] - 公司在全球动力电池市场装机量排名第一,市占率37.5% [34] 储能电池业务 - 储能电池出货量维持高速增长态势 [49] - 2024H1储能电池营收288.25亿元,同比+3%;毛利率28.87%,同比+7.55pct [49] - 2024H1估计储能电池出货量超45GWh,同比+43% [49] 产品创新和全球化布局 - 持续推出创新产品,如神行Plus电池、新一代麒麟高功率电池等 [51] - 德国、匈牙利基地建设顺利推进,与多家企业达成战略合作 [52] 财务分析 - 2024H1期间费用率11.28%,同比+1.82pct [16] - 2024H1毛利率26.53%,同比+4.90pct;净利率14.92%,同比+3.57pct [8] - 2024H1末现有电池产能646GWh,在建产能153GWh [22] - 2024H1计提资产减值损失19.14亿元,计提信用减值损失4.30亿元 [26] - 2024H1其他收益53.64亿元,投资收益20.77亿元 [27] 行业地位 - 2024年1-5月公司在全球动力电池市场装机量排名第一,市占率37.5% [34][35][36] - 2024H1公司在国内动力电池市场占有率46.4% [34][47][48] - 2024年1-5月公司在海外动力电池市场占有率26.9% [40][41][42]