报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [10] 报告的核心观点 - 24H1 运动订单恢复+提前发货拉动出货量，净利润预增 63% [10] - 判断 24 运动订单增速上下半年前高后低 [10] - 公司 23 年毛利率、EBIT Margin 创十年以来新高，24 年盈利水平将进一步提升 [13] - 给予公司 2024 年 PE 估值 10-11X，合理价值区间 15.94-17.53 港元/股 [13] 财务数据分析 - 2024-2026 年净利润预计为 1.66/1.84/2.03 亿美元，同比增长 17.7%/11%/10% [13] - 2024 年毛利率预计为 24.77%，净资产收益率预计为 15.07% [19] - 2024 年营业收入预计为 15.67 亿美元，同比增长 4.97% [19] - 2024 年 EBIT 预计为 2.02 亿美元，同比增长 13.71% [19] - 2024 年每股收益预计为 0.20 美元 [19]